Accueil > Actualité > Actualité patrimoniale > Hedge funds : hausse de 11% des encours prévus en 2013 malgrè des performances moyennes médiocres

Hedge funds : hausse de 11% des encours prévus en 2013 malgrè des performances moyennes médiocres

21-04-2013

Après avoir connu une période de très fortes turbulences en 2008-2009, l'industrie des hedge funds a retrouvé les faveurs des investisseurs et ses encours sont revenus à leurs sommets à plus de 2.250 milliards de dollars, fin 2012, contre 2.100 milliards fin 2011. Les flux d'investissement ont atteint près de 35 milliards en 2012 et le rendement moyen s'est établi à 6,2%, selon HFR . Mais si les "stratégies equity" et surtout relative value ont le vent en poupe, à l'inverse les "global macro" et "CTA" ont été à la peine.

Dans ce contexte, la capacité à miser sur les stratégies et les gérants capables de dégager du rendement est donc plus que jamais cruciale. Transparence et contrôle optimal des risques sont aussi devenus des prérequis pour tous les institutionnels. L'encadrement réglementaire de la profession est en outre devenu un enjeu incontournable alors que des deux cotés de l'Atlantique les régulateurs sont devenus beaucoup plus exigeants, à travers la directive AIFM sur le vieux continent et les règles Volcker aux Etats-Unis. Une pression réglementaire et une demande de transparence qui poussent d'ailleurs beaucoup d'acteurs à offrir désormais leur gestion en format onshore.

En outre, les difficultés auxquelles se heurtent ces acteurs les poussent à se rapprocher.
  
David Tepper  gérant du fonds Apaloosa Management a gagné près de $2.2 milliards de revenus grâce à ses paris sur  Citigroup, Apple and U.S. Airways.
Durant les années récentes , les critiques sont nombreuses au sujet des gérants de hedge fonds géants au sujet de leur performances. Ils sont simplement trop importants pour battre le marché selon leurs détracteurs.

Malgrè tout , un certain nombre de ces mastodontes ont l'année dernière battu les indices et ont affiché des performances remarquables. Uniquement en utisant une bonne vielle recette , le stock-picking , en faisant une sélection de valeurs judicieuce.
 
Leon Cooperman d'Omega Advisors, qui gère  7.3 milliards de $  d'actifs a ainsi réalisé de jolis coups en Bourse . Il a doublé la mise en investissant dans la société Sprint Nextel et a réalisé un beau jack-pot en vendant ses 266000 titres Apple  au 4ième trimestre. Ces investissements  ont permis à son hedge fonds de réaliser un gain  de 28% en 2012 et de toucher un revenu de  560 million de $.

Salaires au plus bas depuis 2008-2009

Les revenus des 25 meilleurs gérants atteignent 14,14 milliards de $ en 2012 . Aussi élevé que cela puisse paraître c'est le montant le plus faible depuis la crise financière de 2008 mais comparable au chiffre de l'année 2011, 14.4 milliards de $ selon  Institutional Investor’s Alpha .

Les investisseurs payent des frais demesurés  en espérant des stratégies audacieuses et des rendements élevés  quand ils allouent des fonds aux hedge funds. Mais bien trop souvent au cours des dernières années, les investisseurs ont payé des frais importants pour des rendements médiocres.

Pour la quatrième année consécutive, la plupart des hedge funds n'ont pas réussi à battre le marché aux USA. En moyenne les hedge funds ont gagné 6,4 pour cent l'année dernière, selon un indice composite qui permet de suivre 2.200 portefeuilles compilées par Hedge Fund Research.

Par comparaison, l'indice Standard & Poor a grimpé de 16% sans prendre en compte les dividendes . En 2011, ils ont perdu plus de 5 pour cent, comparativement à un gain de 2% pour le S. & P. 500.

Malgré ces résultats médiocres  les investisseurs ont augmenté de près de 25 milliards leurs mises dans les hedge funds ce qui porte le total des actifs de l'industrie à 2,6 milliards de dollars selon le cabinet d'études  eVestment . Les  investisseurs se détournent des obligations qui offrent de faibles rendements tandis que  le marché boursier reste volatile et  incertain.

Et l'année 2012 a été identique......

A en croire la onzième étude annuelle sur les investisseurs alternatifs menée par Deutch Bank , les nouvelles allocations pourraient tripler en 2013. Ce sont 123 milliards de dollars suplémentaires contre 34,4 milliards de dollars qui devraient affluer dans l'industrie au cours de l'année. Les actifs sous gestion des hedge funds pourraient ainsi atteindre 2.5 trillions de dollars fin 2013 en hausse de 11% par rapport à l'an passé, établissant un nouveau record. Ce sont surtout les investisseurs institutionnels qui devraient stimuler l'iductrie en 2013.  

Les rendements des obligations à taux fixe sont devenus si bas qu'ils ne permettent plus au fonds de pension d'atteindre leurs objectifs. Ceux-ci sont condamnés à chercher de la performance ailleurs. un obstacle majeur pour les pensions et les autres pour atteindre des taux de rendement dont ils ont besoin.

Les plus haut revenus 2012 des traders de hedge funds en millions de dollars:

1    David Tepper  2200    Appaloosa Management
2    Carl Icahn 1900    Icahn Capital
3    Steve Cohen 1300    SAC Capital Advisors
3    James Simons 1300    Renaissance Technologies Corp.
5    George Soros 1100    Soros Fund Management LLC
6    Ken Griffin 900    Citadel LLC
7    Ray Dalio 800    Bridgewater Associates
8    David Shaw 625    D. E. Shaw & Co., L.P.
9    Leon Cooperman 470    Omega Advisors, Inc.
10  Daniel Loeb 425    Third Point
11  Michael Hintze 350    CQS LLP
11  Stephen Mandel, Jr. 350    Lone Pine Capital
13  Chase Coleman III  325    Tiger Global Management
13  Andreas Halvorsen   325    Viking Global Investors
15  William Ackman   300    Pershing Square Capital Management, L.P.
15  Paul Tudor Jones II   300    Tudor Investment Corporation
17  John Paulson    275    Paulson & Co. Inc.
18  Philip Falcone   250    Harbinger Capital Partners
19  Israel Englander  225    Millennium Management, L.L.C.
19  Michael Platt   225    BlueCrest Capital Management
21 James Dinan    200    York Capital Management
21 Alan Howard  200    Brevan Howard Asset Management
21 Daniel Och    200    Och-Ziff Capital Management Group
21 Paul Singer    200    Elliott Management
25 Glenn Dubin  150    Highbridge Capital Management
25 David Einhorn   150    Greenlight Capital
25 Joshua Friedman   150    Canyon Capital Advisors
25 Mitchell Julis   150    Canyon Capital Advisors
29 Barry Rosenstein    140    Jana Partners
30 John Arnold   125    Centaurus Advisors
30 Seth Klarman    125    Baupost Group
30 Marc Lasry 125    Avenue Capital Group
30 Deepak Narula  125    Metacapital Management
34 Ottavio Biondi   100    King Street Capital Management
34 Richard Chilton, Jr.   100    Chilton Investment Company, LLC
34 Robert Citrone  100    Discovery Capital Management
34 Brian Higgins   100    King Street Capital Management
34 Thomas Steyer  100    Farallon Capital Management
39 Peter Brown   90    Renaissance Technologies Corp.
39 Robert Mercer   90    Renaissance Technologies Corp.

Plus d'infos:

New Hedge Fund Deposits to Triple, Deutsche Bank Says Blomberg

 




Soyez le premier à commenter cet article
Merci de vous connecter afin de rédiger un commentaire :
Nom d'utilisateur : Mot de passe :
Mot de passe oublié ? Se souvenir de moi
Seuls les utilisateurs enregistrés peuvent laisser un commentaire.
Vous n'êtes pas encore membres ? enregistrez vous
 
< Précédent   Suivant >

Articles les plus lus