06-02-2010
Jean-Claude Trichet a eu raison de rappeler que la dette en Europe est moins importante que dans les autres pays industrialisés. Pour lui la dette en Europe n'est pas un problème majeur . Ironisant sur le sujet il a rappelé que "le FMI s'attend à un déficit budgétaire de 6 % du PIB en 2010 pour les seize pays de la zone euro ? D'autres grandes nations industrielles, le Japon comme les Etats-Unis, sont à plus de 10 %... » Cependant , la zone euro comporte de nombreuses disparités sur ce sujet et les déficits des pays sont très variables. D'après les projections actuelles, le déficit grec devrait atteindre les 12,7% en 2009, alors que les critères de Maastricht imposent un maximum de 3% du PIB. L'Allemagne a indiqué en juillet tabler sur 6 % en 2010, puis 5 % en 2011, 4 % en 2012 et 3 % en 2013. La Commission, elle, prévoit que l'Allemagne atteindra un déficit de 3,4 % en 2009, 5 % en 2010, puis 4,6 % en 2011. Jusqu'à ce jour , l'euro a permis d'éviter les spéculations sur les devises et l'instabilité que l'on a connu dans la zone euro dans les années 90. L'euro a été longtemps soutenu et salué par la majorité des économistes et des politiques. L' euroscepticisme risque de gagner à nouveau du terrain durant cette crise.... Il a permis à toute l'Europe d'avoir une monnaie forte et de référence.... Les faiblesses des pays méridionaux de la zone euro ont été masquées pendant des années par une conjoncture économique favorable et un crédit bon marché qui a favorisé un boom immobilier. Avec la crise financière et économique mondiale, la situation a changé: gonflement de la dette publique et montée du chômage ne pourraient être enrayés que par une forte poussée de croissance. Mais ayant adhéré à une monnaie unique, ces pays ne peuvent ni réduire les taux d'intérêt ni déprécier la monnaie. La zone euro est en panne et en crise.... Il n'est pas prévu dans l'Union Européenne d'aide possible entre Etats et l'Europe est absente . L'Union Européenne se trouve face à un cas nouveau. Que doit - elle faire si un de ses membres est en cessation de paiement ? Faut il aider financièrement la Grèce ? L'Union Européenne le peut, la Grèce ne représente que moins de 5% du PIB de l'Europe. Mais le risque de contagion de cette situation vers l'Espagne , le Portugual ou l'Italie est à craindre.... Le problème s'était posé lors des difficultés de la Hongrie et le FMI était alors intervenu pour soutenir ce pays cependant la Hongrie n'a pas intégré la monnaie unique. Est ce au FMI d'intervenir comme il s'est proposé de le faire ? Faute de solutions rapides, l'euro va vivre un cauchemar avec des spéculations sur la dette des pays endettés qui vont déstabiliser la zone euro. En faisant grimper les taux d'intérêt à long terme grecs, les investisseurs anticipent que la Grèce va sortir de l'euro et fragilisent toute sortie de crise de ce pays. Le pays se trouve au centre de spéculations qui ont pour cible finale l’euro et l’utilisation de la Grèce en tant que maillon faible. Lle rendement sur les obligations d’Etat grecques sont à près de 7,5%, soit deux fois plus que le taux pour des titres comparables dans les autres états européens. La perte de confiance des marchés va encore faire grimper les taux d'intérêt à long terme en Grèce tant qu'aucune réponse politique n'est donnée aux marchés. L'etat de cessation de paiement est donc latent plus les taux d'intérêt grecs flambent.... Après la Grèce, c 'est au tour de l’Espagne et du Portugal d'être attaqués. Les marchés vont pousser ces pays à une sortie de l'Union monétaire qui jusqu'à présent est exclue par toutes les autorités. Le débat est lancé sur leur rôle dans la crise grecque, mais aussi espagnole et portugaise.... Mais ne faut-il pas accepter que cela a été une erreur d'accueillir dans la zone euro des pays ayant de tels déficits structurels ou que le système actuel n'est pas tenable à long terme .... La zone euro va certainement rétrécir après cette crise.... La BCE aura une politique adaptée au noyau dur et la périphérie sera laissée pour compte.... Pour autant, spéculer sur une sortie anticipée est aujourd'hui déplacé et inavouable... La zone euro est une oeuvre politique que les membres les plus aisés, comme la France et l'Allemagne, s'emploieront sans doute à défendre ardemment. Mais , de même que dans les années 90 , les banques centrales n'ont pas pu résister face aux attaques des marchés pour dévaluer les monnaies faibles...de même on ne voit pas comment la BCE peut rassurer les investisseurs sans agir véritablement. Spéculer sur la dette des pays endettés est certainement l'idée en vogue chez les investisseurs en ce moment.... Les problèmes de dette ont flambé en raison d'une forte hausse du coût unitaire du travail en Espagne, Irlande et Grèce, alors que l'Allemagne s'est rendue plus compétitive en encadrant les hausses salariales. Les indices d'activité manufacturière montre par ailleurs une reprise de la croissance en Allemagne et en France alors que la contraction persiste à la périphérie de la zone. De telles divergences ont amené la Commission européenne, dans un rapport en janvier, à déterminer que le taux de change effectif réel de la Grèce, de l'Espagne et du Portugal était surévalué de plus de 10%, indiquant ainsi de combien les salaires devraient baisser ou la productivité augmenter pour que ces pays soient à nouveau compétitifs. Bruxelles concluait que ces divergences sapaient la confiance dans l'euro et menaçait la cohésion de la zone. Le ministre allemand de l'Economie, Rainer Brüderle, était encore plus net, jugeant que la faiblesse de certains "risque d'avoir des effets fatals sur l'ensemble des Etats de la zone euro". Cependant, le marasme de ces pays pourrait avoir un impact non négligeable sur les poids lourds de la zone euro car ce sont des pays très importateurs de nos produits... N'oublions pas qu'en 1935, après donc la crise de 1929, la moitié des pays industrialisés étaient en état de cessation de paiement....
Il faut sans tarder pour arrêter cette crise s'occuper de la fragmentation budgétaire de l'Europe qui est la vraie origine de cette crise....
site de la commission européenne : l'UE entame une procédure pour déficit excessif pour la Grèce Economic Crisis in Europe: Causes, Consequences Déficits publics dans l'UE: bientôt le bout du tunnel?
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